社保基金高调入市，引起市场广泛关注，社保基金娴熟的抄底逃顶技巧为其披上了一层神秘的面纱，但并非无蛛丝马迹可寻。

　　国泰君安研究所长期从事社保基金研究的研究员认为，社保基金在选择股票进行投资时，极为看重投资对象的盈利能力。追求长期稳健增值的社保基金，有可能会在非流通股市场不断完善的条件下，选择一些大盘、绩优、分红率高的上市公司非流通股进行长期投资，从而相对减弱对价格偏高、风险较大的A股市场的投资力度。

　　关于社保基金投资标的的配置比例，光大证券研究所预测，社保基金首选配置为现有的指数化工具，如50ETF、红利ETF等；其次是购买自己编制的基准指数；最后，中证公司将于12月15日推出上证180基建指数、上证180资源指数和上证180交通运输指数等主题投资指数，与社保基金配合默契，社保基金或已重点布局。

　　权威部门公布的数据显示，11月份社保基金的入市规模达百亿之巨！这与近来TOPVIEW席位统计数据中成批量“T字头”席位出现净买入状态相吻合。据此，我们查找社保资金席位中参与11月份交易的全部席位数据，并选取其中交易金额较大、具有代表性的席位统计列表，以此估算社保基金建仓的股票池（见下表）。

　　由表中可见，社保基金投资标的所涉及的主要品种包括石油化工、金融、地产、钢铁、医药等行业，其中占据市场权重最大的石油化工、金融行业是其重点。在金融危机的背景下逆市增仓石油化工、金融类股票，突显出社保基金更在意权重，也体现出“护盘”的决心。与民生密切相关的地产、钢铁、医药类基础行业也位居社保增持前列。同时，近来市场上炙手可热的基建行业虽有涉及，但并不是社保增持的重点。一幅增持的缩略图体现出社保基金此行并不在主题投资的炒作，而是立足长远考虑。

　　此次反弹之中，公募基金整体减持幅度超过70亿。基金“重拳”减持或有“刻意”之嫌，但市场对于社保基金的大幅加仓的行为仍有疑虑。

　　不过，社保基金投资风格稳健，且风险意识极强，2003年全国入市至今，成功地规避了市场数次较大级别的调整，其股票组合5年间取得了年均26％的复合收益率（巴菲特年均复合收益率为25％~30％），并在去年年底领先市场其他类别机构大幅减仓，2008年全年大幅下跌的情况下，损失远小于市场平均下跌幅度。社保基金此次“跑马圈地”，应该秉承其一贯思维，权衡宏观经济之后有备而来，在很大程度上是对未来经济走向的一种肯定。